宁德预应力钢绞线价格 中信证券：瞻望2026年起大众稀土供需缺口或执续扩大 稀土价钱或稳中有进

　　中信证券研报指出，大众稀土资源策略地位执续提高，稀土产业投入质料发展新时间。供给层面，配额督察重复督察政策，刚逻辑或执续加强；需求层面，新动力汽车、东谈主形机器东谈主和低空经济等新兴域有望成为需求长久速增长的核心运转宁德预应力钢绞线价格，咱们瞻望2026年起大众稀土供需缺口或执续扩大，稀土价钱或稳中有进，产业链盈利才能或执续提高，执续荐稀土产业链策略竖立价值。

　　稀土｜稀土盛世，永磁春天：2026年投资策略

　　大众稀土资源策略地位执续提高，稀土产业投入质料发展新时间。供给层面，配额督察重复督察政策，刚逻辑或执续加强；需求层面，新动力汽车、东谈主形机器东谈主和低空经济等新兴域有望成为需求长久速增长的核心运转，咱们瞻望2026年起大众稀土供需缺口或执续扩大，稀土价钱或稳中有进，产业链盈利才能或执续提高，执续荐稀土产业链策略竖立价值。

　　▍稀土产业投入质料发展新时间。

　　自2011年国务院次提倡“稀土策略储备”以来，系列围绕保护稀土资源，加速要道核心期间改换诳骗的政策接续出台。2023年11月，国务院总理李强在国常会提倡动稀土产业质料发展；2024年10月，《稀土处理条例》追究实施；2025年8月，《稀土开拓和稀土冶真金不怕火分离总量调控处理暂行见识》出台，国关于稀土产业质料发展政策在握住完善及细化，稀土资源安全已上涨至国安合座系的核心维度。通过严格政策管控、科技改换和绿转型，结束从资源大国向产业强国的转动，稀土产业正迈入质料发展新时间。

　　▍大众稀土供给增速放缓宁德预应力钢绞线价格，供给刚逻辑或执续加强。

　　USGS数据领路，2024年大众稀土矿产量为39万吨，产量为27万吨，占大众总产量的69。标的层面，2024年全年稀土开拓标的为27.0万吨，同比增长5.9，增速同比下跌15.5ppts，咱们瞻望稀土标的增速保管放缓趋势；面，海关总署数据领路，2025年1-11月，钢绞线厂家我国稀土矿累计量同比下跌25.1。咱们瞻望2028年大众稀土供应增至51.3万吨，对应2024-2028年CAGR为5.6，增速执续放缓。

　　▍稀土永磁材料诳骗广博，新动力汽车、工业电机及变频空调等需求速增长。

　　凭据Argus，大众稀土损失量26来自稀土永磁材料，约占74的损失价值。咱们瞻望2028年国内、国外新动力汽车将差异拉动9.0万吨、4.1万吨的能钕铁硼需求增量，对应2024-2028年CAGR差异为19.3、20.0。受益于浸透率执续增长，咱们瞻望工业电机及变频空调域2028年需求有望增至5.8万吨和2.7万吨，大众能钕铁硼需求量或达36.9万吨，新动力等卑劣需求有望保管长久速发展态势。

　　▍东谈主形机器东谈主及低空经济有望成为稀土永磁需求新增长。

　　机器东谈主用电机需具备快速反映、起动转矩惯量比大、通顺适度精度等特，具有较可靠和结识的能钕铁硼永磁材料是机器东谈主用电机的理念念材料，大概使得核心部件结束体小量轻、快速反应，已往有望充分受益于机器东谈主的大界限量产。咱们瞻望新兴域（东谈主形机器东谈主和低空经济）2035年钕铁硼需求量有望增至3.3万吨，需求占比为5.5，2040年有望逾越提高至7.6。

　　▍2026年起大众稀土供需缺口或执续扩大，稀土价钱或稳中有进。

　　咱们瞻望2025/2026/2027/2028年大众氧化镨钕供需缺口差异为-0.5/ -0.9/ -1.3/ -2.1万吨，综供需形势，稀土阛阓呈现供需趋紧的神色，新动力汽车、空调、工业机器东谈主等需求执续增长，东谈主形机器东谈主贸易化程度加速有望开稀土永磁远期需求增漫空间。此外，出口逐渐收复重复东南亚矿供给刚提高，稀土价钱有望稳中有进，进而带动产业链公司盈利才能执续提高，咱们瞻望2026年氧化镨钕价钱核心有望抬升至60-80万元/吨区间。

　　▍风险身分：

　　东谈主形机器东谈主产业化确认不足预期，稀土原材料价钱波动，低空经济发展不足预期，国外稀土竖立彭胀预期，黑、环保等政策实际力度不足预期，收支口政策风险。

　　▍投资策略：

　　稀土资源策略定位握住升，稀土产业投入质料发展新时间。供给层面，标的增速放缓重复下滑宁德预应力钢绞线价格，稀土行业供给刚逻辑执续加强；需求层面，新动力汽车、工业电机及变频空调等卑劣需求有望保管长久速发展态势，东谈主形机器东谈主和低空经济等新兴域有望成为能钕铁硼需求远期增长的核心运回身分，咱们瞻望2026年起大众稀土供需缺口有望执续扩大，对稀土价钱变成长久相沿，带动产业链公司盈利才能执续提高，荐稀土永磁产业链竖立价值。