许昌预应力钢绞线厂 帅丰电器：事迹四连降触退市预警，营收跌破3亿，净利由盈转亏

许昌预应力钢绞线厂

　　证券之星李若菡

　　在集成灶行业需求放缓、竞争加重的配景下，帅丰电器（605336）(605336.SH)已谀媚四年下滑。2025年，公司瞻望收入范畴低于3亿元，且净利润同比由盈转亏，波及退市风险警示条款。

　　证券之星谨防到，尽管公司进升以布局全厨电赛说念，但其多元化果欠安，非集成灶业务难挑营收大旗。而集成灶主业接续放松以及经销商渠说念收入下滑，接续株连公司营收发扬。同期，居品均价下滑以及财富减值损失的增长，逾越侵蚀了其利润空间。基本面发扬欠安之际，公司瞄向算力赛说念，投资聚变之举，被外界视为其应答事迹压力的“求生之举”。

　　拉响“退市风险”警报，多元化布局果欠安

　　动作A股主板上市的集成灶企业，帅丰电器连年来濒临行业需求放缓与竞争加重的双重压力，事迹自2022年起接续下滑。公司营业收入从昔时的9.5亿元降至2025年的不足3亿元，并出现上市以来的次年度亏欠。

　　2025年级迹预报知道，帅丰电器瞻望实现营业收入2.1亿元-2.5亿元，同比下滑幅度为32.6至43.4，扣除与主营业务关的业务收入和不具备生意本色的收入后的营业收入为2亿元到2.4亿元；瞻望归母净利润亏欠4300万元至6200万元，同比由盈转亏。

　　值得谨防的是许昌预应力钢绞线厂，若公司2025年经审计的利润总额、净利润或者扣除非时时损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票在2025年年度论说败露后可能被执行退市风险警示，股票简称前将冠以“*ST”字样。

　　证券之星谨防到，渠说念端接续放松以及居品线单，是帅丰电器连年来收入抑制下滑的中枢原因。

　　渠说念面，公司的居品销售依赖经销商渠说念，该渠说念收入占比过能够。连年来，公司经销商数目出现放松，由近1300降至2025年6月末的近1000。受此影响，公司来自经销商渠说念的收入由昔时的8.74亿元降至2024年的3.75亿元，举座下滑57.1。

　　居品面，顺丰电器正在接续进多元化布局。2026年1月24日，公司通过官平台晓示升，将名从“帅丰集成灶”升为“帅丰集成厨电”。据官解读，这次升意味着公司不再局限于单品类的耕，而是布局全厨电赛说念。

　　施行上，公司连年来直在围绕厨房作念居品延迟，络续拓展了洗碗机、集成水槽、镶嵌式厨电、燃气滚水器等系列居品，同期冉冉进整橱、全屋定制的布局。

　　证券之星谨防到，为了逾越加码全屋定制业务、扩大营收范畴，帅丰电器还将已停止的发募投项目“端厨房配套居品分娩线项目”节余召募资金用于执行新募投项目“全屋端修复项目”。

　　不外，市集对其布局全屋定制业务持严慎气派。彼时，有分析指出，全屋定制赛说念早已干与红海竞争阶段许昌预应力钢绞线厂，行业举座增速放缓、竞争日趋浓烈。此外，由于厨电企业在全屋定制和橱柜域多需依赖外部筹算师、装公司等作，厨电企业在全屋定制上的竞争势并不彰着。

　　结财报来看，顺丰电器多元化布局果并不彰着。2025年半年报知道，集成灶业务仍为公司的大收入开端，钢绞线厂家孝敬了六成的收入。

　　主业接续放松，投资算力“求生”

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　　证券之星谨防到，集成灶业务动作公司的营收主力军，其收入接续缩水。该业务收入由2022年的8.59亿元降至2024年的3.55亿元，举座下滑58.7，进而株连公司举座收入发扬。

　　干与2025年，公司集成灶收入仍在逾越下滑。2025年级迹预报提到，在集成灶举座市集需求放缓、同业业竞争加重等多紧迫素影响下，公司销售量不足预期，新增订单较少，较上年同期有定幅度的着落。

　　奥维云网(AVC)总额据知道，2025年厨卫全品类售额为1613亿元，同比下滑8.5；售量8977万台，同比着落5.3。其中集成灶波动尤为显赫，售额同比下滑43.1。在市集的低迷期，破钞者偏好发生彰着转向，顺心居品基础的实用与价比。响应在面貌结构上，蒸烤款红利冉冉消退，以消毒柜为中枢的实用机型占比接续扩大。

　　由于破钞降、破钞倾向趋严慎等原因，帅丰电器的居品结构随市集变化有所调养，消毒柜款集成灶、传统烟机灶具等价比居品品类占比有所增多，致居品均价有定着落。居品价钱的下滑影响了公司的毛利率，以三季报动作参考，公司前三季度毛利率为32.48，同比下滑了10.59个百分点。

　　此外，财富减值损失的增长逾越挤压其利润空间。公司2025年度瞻望对固定财富、投资房地产、在建工程、存货等计提财富减值损背约4500万元，对预支款项、其他应收款等计提信用减值损背约1800万元。

　　证券之星谨防到，在主业收入下滑、盈利材干承压的配景下，帅丰电器将观念投向算力赛说念。

　　公告知道，为把捏新兴产业投资机遇，拓展多元投资渠说念，公司拟以5300万元自有资金认购厦门芯势澜算贰号创业投资基金份额，该基金的唯投资场地是聚变数字技巧有限公司(以下简称聚变)。

　　现在，该基金总范畴由此前的1.06亿元增至1.52亿元。再行出资的情况来看，帅丰电器以5300万元的认缴出资额占据34.92的份额，为基金的主要出资。

　　公开贵寓知道，聚变脱胎于华为X86事迹器业务，注于算力基础圭臬与算力事迹两大域。其2024年的销售收入冲突400亿元，2025年全年营收指标为冲突500亿元。现在，聚变已追究初始A股上市辅。

　　在外界看来，帅丰电器这次对外投资，既是事迹压力下的“求生之举”，亦然次政策转型的“试水”。AI时间下，算力动作中枢基础圭臬具备明确的成长出路许昌预应力钢绞线厂，若被投企业聚变能成功上市，将为帅丰电器带来可不雅财务讲演，公司事迹有望获取缓解，但对外投资的收益难以在短期内已毕，基本面难以快速扭转。(本文发证券之星，作家|李若菡)

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